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新时代证券:计算机行业:蚂蚁金服携手茅台开发区块链防伪系统 区块链打假技术有望率先落地


    事件:
    3月26日,在2018全球区块链杭州高峰论坛上,蚂蚁金服区块链技术负责人张辉表示,2017年底蚂蚁金服正式和国酒茅台进行合作,提供关于国酒茅台的正品防伪溯源的基于区块链服务系统。目前该系统正在内线公测,预计今年上线。
    茅台防伪区块链项目将线上与线下相结合,满足防伪的可追溯需求
    茅台防伪区块链项目将线上区块链分布式记账技术与茅台线下物理商品防伪技术相结合。物联网侧重于线下,利用传感器、扫描仪等手段将实体商品接入网络;区块链在线上提供一个安全的、防篡改的账本,以高防伪技术解决线下难题。茅台酒的分销体系庞大,多个中心化系统契合了区块链去中心化的分布式系统架构,可以让交易数据的存储更稳定、更安全,防伪技术的可普及度更高。此外,区块链强大的防篡改能力保障了验证真伪的准确性,而防伪的可追溯需求可以通过区块链信息永久存储来实现。
    互联网防伪基于云端、融合区块链技术,巨头寻求区块链防伪技术落地
    未来基于云端的、融合了区块链技术的互联网防伪方式,要比传统防伪方式更为有效,但技术落地存在一定的难度。互联网巨头在区块链技术应用上深耕已久,积极寻求区块链防伪技术落地。2018年2月,菜鸟与天猫国际共同宣布,启用区块链技术跟踪、上传、查证跨境进口商品的物流全链路信息,以解决跨境进口商品物流信息造假的问题。京东则发布了区块链防伪追溯开放平台,面向京东生态内的品牌商免费开放。
    区块链打假市场前景广阔,成本有望大幅降低
    区块链技术具有开源、透明的特性,系统的参与者能够知道系统的运行规则,消费者也能通过区块链网络查看自己的商品信息。在区块链技术体系下,每个数据节点都可以验证账本内容和账本构造历史的真实性和完整性,确保交易历史可靠的、没有被篡改的,相当于提高了系统的可追责性,降低系统的信任风险。长远来看,整个防伪流程建立闭环的区块链打假模式很有可能会成为全球市场打假的通用技术,进一步推动市场的普及,成本有望大幅降低。
    重点标的
    建议重点关注:赢时胜、恒生电子、金证股份、飞天诚信、四方精创、广电运通、远光软件、海联金汇;关注:神州泰岳、易见股份、新晨科技、高伟达、科蓝软件、新开普、信雅达、东华软件、东港股份、御银股份、久其软件、新国都、奥马电器、聚龙股份。
    风险提示:政策风险、业务进展不达预期、技术迭代风险。

中泰证券:通信行业周报:中兴解禁重振旗鼓 关注5G主设备新格局


    针对中兴通讯的禁令正式中止,各项工作全面启动,更具备5G全球竞争力,挑战与机遇并存。在任命新的管理层,并依据条例缴纳罚款后,中兴于上周日全面开工。客观上,停工三个月使得公司的业务受到了很大的影响,上下游相关项目不得不暂停,其中某些进入违约流程并且对后续销售和商务构成了较大压力,尤其海外市场,在5G的竞争比拼中可能面临更多挑战。但我们认为,中兴在5G阶段的核心竞争力并未因此受到影响,整个处罚期内,组织架构保持了较强稳定性,新管理层起于一线深谙公司文化和体制,将实现平缓过度。目前5G建设已全面进入产业化阶段,公司前期长时间的技术积累和市场沉淀不会因为此次风波而消失。全球主设备厂商历经十数年严酷的市场选择,目前已经高度集中,在运营商的均势策略下,任何厂商都不会形成垄断,同样任何厂商都会有机会参与。我们相信公司能够充分调动资源,集中到合规、业务和发展上,迎头追赶将损失降到最低,5G阶段应当可见公司的长足稳健发展。
    信息通信科技集团正式挂牌,或将成为国内主设备第三强,发展潜力和空间广阔。烽火系与大唐系强强联合,业务高度互补:烽火科技集团旗下光迅科技、烽火通信、长飞光纤、理工光刻和长江通信,具备从核心元器件、光棒到光传输设备的完备产业链条,长期专注这几块领域的的技术和市场积累,已经形成了全球领先竞争力。目前烽火正加紧面向ICT融合,在服务器和存储、高端交换机和核心路由器方面取得了关键突破,进入到电信网的集采招标,开始从光传输向数据通信设备渗透。大唐在TDS阶段积累了较强的移动接入设备技术能力,大唐联芯在物联芯片方面也有相当技术储备。两者合并成立信科集团,在技术和人力梯队上补齐了电信网主设备的几乎全部业务条线,已经成为实力雄厚的主设备龙头。其龙头烽火通信除了在国内OTN/PTN/IPRAN设备方面保持市场领先,更加大参与全球竞争,海外市场份额增长明显。有望借助此次整合实现资源集中,在5G阶段实现产业地位跨越。
    全球主设备商加码推进技术,深度参与实验网部署,预商用阶段将竞争激烈。按照IHSMarkit的统计,在网络通信设备市场,华为以28%的市场份额暂居第一,其后是爱立信的27%,诺基亚/阿朗的23%,第四位是中兴的13%,第五位是三星的3%。三星网络业务总裁最近表示,目标将拿下全球网络通信设备20%的份额,其中80%利润要来自海外市场,这意味着增量份额会从前四强中夺取;此外,韩国三家移动运营商已达成协议,将共同合作在明年3月商用5G网络,这在全球首次出现明确商用声明,此前三家移动运营商在韩国首次5G频谱拍卖中投入共计32.6亿美元;国内方面,标准化工作完成后,产业化进入冲刺阶段,华为在全球已协助建立50多张5G预商用网。工信部主导的5G技术研发试验也会在三季度进入尾声,将全面进入5G产品研发试验阶段,商用进程紧锣密鼓。各厂商的高度重视和全力投入将使5G开局和后续竞争持续激烈。
    投资建议:建议重点关注负面预期充分反映后的5G主设备板块,核心标的包含烽火通信与中兴通讯;此外光通信持续景气和上游核心自主可控的长期逻辑下,长期重点关注光迅科技和中际旭创;数通网投资和公有云业务上量带来的云计算产业链高速增长机遇,受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等;另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险

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中国证券网:*ST东海A(000613)15日摘帽 14日停牌1天




  中国证券网讯(记者 孔子元)*ST东海A公告,公司股票自2018年3月15日开市起撤销退市风险警示,证券简称由"*ST东海A、*ST东海B"变更为"大东海A、大东海B",证券代码不变,日涨跌幅限制由5%恢复为10%。公司股票自2018年3月14日开市起停牌1天,2018年3月15日开市起恢复交易。

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安信证券:传媒行业周报:新东方在线赴港上市 港股教育板块多样性提高 下半年有望迎来发行潮


    新东方在线赴港上市,背靠集团资源实现业绩高速增长。本周新东方在线向港交所递交招股书,其截至5月31日的2016、2017财年分别实现营收3.34亿元、4.46亿元,同比增长33.5%;年度利润分别为5955万元、9221万元,同比增长54.8%;截至2018年2月28日止九个月营收、净利润分别为4.85亿元、8078万元,分别增长48.3%、17.8%。业务层面,新东方在线同时提供C端、B端服务,其中C端业务涵盖大学教育、K12教育及学前教育三大板块。大学教育(包括国内的研究生入学考试、CET4/6以及海外的SAT、TOEFL等入学及语言考试)为公司最成熟的业务板块及主要营收来源,截至2018/2/28的九个月营收为3.48亿元,增速37.2%,总营收中占比达71.7%,付费学生数85.2万人次,占总付人次的59.1%。
    新东方在线是继沪江之后第二家赴港上市在线教育公司,二者业务构成相似,均以面向大学生的考试、语言类课程为主,但财务表现差别较大。相比于新东方在线的持续盈利,沪江尽管实现了营收的快速增长(2015-2017年1.84/3.39/5.55亿元),但亏损亦逐年扩大(2015-2017亏损2.8/4.21/5.37亿元),一方面是由于不断加大研发及技术投入,另一方面则是在线教育机构普遍面临的高企的营销成本。相比之下,新东方在线拥有新东方集团强大的品牌背书及庞大的线下流量,获客成本更低;同时以兼职教师方式聘用集团的线下教师进行线上授课,由集团承担教师工资,新东方在线仅支付版税及课时费,有效压缩了人力成本。我们认为在集团的资源支持下,新东方在线有望维持业务的高速拓展,尤其是承担了集团K12培训业务区域下沉使命的K12教育板块,将得到更大助力,同时继续巩固健康的财务表现。
    港股教育板块多样性提高,下半年有望迎发行潮。新东方在线为今年以来第十二家赴港上市的教育公司,其他为博骏教育、科培教育、希望教育、春来教育、天立教育、华立大学、华图教育、银杏教育、卓越教育、宝宝树、沪江,业务涉及高等教育、国际教育、K12、职业教育、早幼教、在线教育等多个细分赛道,板块体量及多样性均将大幅提升。从上市进程看,港股自递交招股书至接受聆讯通常需3-6个月,天立教育此前于2月13日递交招股书、7月12日上市,而2月12日递交招股书的博骏教育将于7月31日上市。照此预计,下半年有望形成一轮发行潮,创造更大的投资参与空间,但与之对应的是标的稀缺性弱化,因此建议对公标的公司的业绩成长性给予更充分的考量。
    上周上证综指、创业板指、安信教育指数涨幅分别为-0.07%、-0.55%、0.66%。上周A股教育板块内个股涨幅前三为佳发教育(19.85%)、视源股份(8.04%)、松发股份(7.92%);板块内个股涨幅后三为创业黑马(-8.69%)、陕西金叶(-5.97%)、世纪鼎利(-4.22%)。港股教育板块内个股涨幅前三为天立教育(4.53%)、睿见教育(0.57%)、成实外教育(0.00%);板块内个股涨幅后三为民生教育(-8.12%)、21世纪教育(-7.27%)、枫叶教育(-6.34%)。美股教育板块内个股涨幅前三为安博教育(13.67%)、好未来(5.70%)、正保远程教育(2.64%);板块内个股涨幅后三为瑞思学科英语(-8.26%)、尚德机构(-7.10%)、朴新教育(-5.73%)。
    公司要闻:【百洋股份】股权转让:控股股东孙忠义先生于7月10日至16日通过大宗交易方式向深圳市楷魔视界管理咨询有限公司合计转让公司股份430.06万股,占公司总股本1.09%,转让均价12.95元/股;【三垒股份】交易对手增持:公司此次重大资产重组交易对手霍晓馨等五人拟通过所投资的天津迈格理企业管理合伙企业(有限合伙)增持公司股份,增持股份不低于公司总股本1%、不超过总股本5%,增持金额不低于6075万元、不高于3.04亿元,实施期限为公告披露日起六个月内。
    行业要闻:新东方在线赴港递交招股书。7月17日,新东方在线向香港联交所递交了招股书,成为今年以来第十二家筹划在港上市的教育公司。根据招股书,2016、2017财年新东方在线总营收分别为3.34亿元、4.46亿元,净利润分别为5955万元、9221万元,付费学生人次65.3万、100万。截至2018年2月28日止九个月营收为4.85亿元,净利润为8077万元。
    投资建议及推荐标的:继续推荐K12、职业教育、高等教育板块。受益于政策引导及人口阶段性的红利因素,K12、职业教育等细分方向的天花板现阶段难以预测,大赛道有望孕育更多龙头选手。建议重点关注细分行业偏蓝海、把握先发优势且具备差异化竞争力的标的;高等教育板块规模优势突出,关注已建立起细分龙头优势的个股。建议关注百洋股份、立思辰、科斯伍德、凯文教育、亚夏汽车、世纪鼎利、开元股份。关注港股中教控股、民生教育、新高教集团、枫叶教育;美股好未来、新东方。
    风险提示:公司治理、商誉增速过快带来的减值等风险。

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证券时报:光大证券(601788):秉承红色基因 助力国家战略




    编者按:2018年是我国决胜全面建成小康社会、实施"十三五"规划承上启下的关键一年,更是上海国际金融中心建设的决胜年。面对新形势、新任务、新要求,对金融证券行业而言,更需要进一步明确目标、坚定信念、凝聚力量,按照党的十九大、全国金融工作会议、上海市十一次党代会和十一届市委三次全会部署,加强党对金融工作的领导,加快推进上海国际金融中心建设。
    值此改革开放40周年之际,上海市证券同业公会在上海证监局指导下,10月29日起在证券时报上推出"上海券商服务国家战略工作巡礼"专栏,邀请上海地区优秀证券公司代表撰稿,全方位展示上海地区证券公司在服务实体经济、精准扶贫、响应国家"一带一路"倡议方面的工作面貌,向社会传递上海地区证券公司服务国家战略的行业形象。
    今日推出的是光大证券巡礼文章。
    光大证券
    改革开放40年来,中国金融业的改革与发展砥砺奋进、昂扬向前,有力地支撑了社会的发展和国家的繁荣昌盛。在中国证券行业中,有这么一家证券公司,她脱胎于改革开放,始终秉承"以客户为中心"的服务理念,坚持"为国家图富强,为国家聚财富"的核心价值观。在纷繁复杂的市场环境中,她有坎坷,有挫折,有拼搏,有奋进,为中国资本市场发展进程增添了浓墨重彩的一笔。
    她,就是光大证券。
    她继承了母公司光大集团的红色基因。作为我国经济体制改革的先锋和对外开放的窗口,光大集团于1983年在香港创办并正式开业,开启了劈波斩浪的历史征程。35年来,光大始终与伟大的时代同行,在坚持不懈的探索中开拓进取,成为中国国有企业追逐中国梦的精彩缩影。截至2017年末,光大集团已经发展为总资产4.47万亿元的大型金控集团,雄踞世界500强之列。
    作为集团下设重要的证券板块,光大证券积极助力国家战略,身兼家国情怀,以服务国家战略和实体经济为发展宗旨,各业务条线均衡发展,主要业务稳居行业前列。继2016首次入选《财富》中国500强后,光大证券连续3年荣获行业最高荣誉"年度最佳证券公司",连续4年跻身"亚洲品牌500强"、"中国品牌500强",在复杂严峻的外部环境下恪守合规底线,为祖国改革开放事业献上光大力量。
    党建为魂 以一流党建打造
    中国一流投资银行
    光大证券成立于1996年,是中国首批3家创新试点类证券公司之一,也是中国众多创新业务领域首批取得业务资格的证券公司之一。金融是"国之重器",作为央企控股的证券公司,光大证券自创立伊始就肩负使命,站在国家、民族利益的高度来履行企业职责、担当行业大任、坚守道义底线。2006年,为了响应监管要求、维护资本市场稳定,公司收购天一证券,步入高速稳健的发展新时期,并于2009年在上海证券交易所挂牌上市。
    2013年的"8·16"事件,曾让光大证券经营管理遭受到了沉痛一击,也让公司一度陷入生死存亡的边缘。部分业务限期整改,相关资质暂停受理申请,舆论压力一波未平一波又起……
    "没有一个冬天不可逾越,总会有一种力量敦促我们向前。"公司领导在写给公司员工的一封信里如是说。在这至暗时刻,公司新一届领导班子在带领公司重新崛起的过程中,思考如何打造公司的价值观,思考如何面对市场和客户,思考如何更加严密科学地经营管理,在锻造一个全新光大证券的同时形成了新的价值观。而这样的价值观源自于公司的"红色基因",塑造了光证人对党忠诚、道义担当、自强进取的企业文化。
    "赳赳老秦,复我河山,血不流干,死不休战","8·16"事件之后,公司仅仅用了两年半的时间,就将净利润从2亿元提升至近80亿元,重回行业前十之列。2016年8月18日,伴随着香港联交所的一声锣声,公司成功在港上市,成为了"A+H"股上市券商。截至目前,光大证券已在全国32个省级行政单位的122个城市设立了14家分公司和243家营业部,旗下拥有11家涵盖各类牌照的子公司,托管资产超万亿元,服务客户逾340万户。
    "以党建为魂的企业文化是事业发展的动力源",这是光大证券党委书记、董事长薛峰对公司企业文化的注解。由他亲自向全体员工讲授的党课被评为中央国家机关"党课月"活动20堂示范党课之一,薛峰本人也被聘为中央国家机关党课宣讲辅导员。"红色基因"为公司企业文化打上了鲜明的烙印,公司经营管理层在集团"家园文化、阳光文化、崇商文化、担当文化"的文化引领下,提炼出"光大证券十条"为主要内容的企业文化,涵盖了价值观、人才观、客户观以及经营之道、企业家精神等方方面面,在公司抓党建、促发展、重创新、建队伍等实践中展现出了磅礴的生命力和无限的潜力。
    "根深则叶茂,本固则枝繁。"光大证券的红色文化不仅是自上而下的宣导,更是广大员工自下而上、自觉践行的行动。员工们利用业余时间,自编自绘"口袋书"--《光大证券党员干部负面言行提醒本》,把证券公司干部员工容易遭到的纪律问题、党性问题编制成负面提醒本,便于随身携带、随手翻阅。在代表企业文化的年度活动"光证文化节"上,出现了"音乐党课"、"红色电影"这样生动的党建生活体验活动。公司员工还怀揣着对党的信念,组织演讲比赛,组建一支政治素质高、熟悉光大文化的党建宣讲员队伍,并采取微宣讲、微党课的形式,让"身边人讲身边事",以切身体会和身边的先进事迹,推动党建工作具象化、具体化。
    文化站位决定战略定位,文化高低决定战略高低。在以"党建为魂"的企业文化引领下,光大证券上下同欲、左右联动,全力推动业务发展,涌现出一批优秀的工作成果。公司荣获"2016-2017年全国金融系统思想政治工作标兵单位"称号;党建微视频《举旗定向,砥砺奋进,以一流党建打造中国一流投资银行》入选"2018年全国金融系统党建创新成果微视频十佳案例",擦亮了"红色光大"的金字招牌。
    光行万里 大爱无疆 探索推进"证券+"综合扶贫工作模式
    党的十九大报告进一步指明了打赢脱贫攻坚战的方向。证监会、中证协出台相应政策,引导证券行业积极投身脱贫攻坚行动。在光大集团党委高度重视下,光大证券第一时间响应国家脱贫攻坚号召,按照证监会"一司一县"扶贫精神,主动投身金融扶贫的行动之中。
    2016年以来,光大证券先后与湖南新田县,江西万安县、兴国县、寻乌县以及宁夏西吉县共5个贫困县签订"一司一县"结对帮扶协议,帮扶数量居行业第一梯队。这5个贫困县,恰好分布在当年红军长征的途中。"没有革命时期老区人民不怕牺牲的奉献,就没有现代中国经济蓬勃发展的今天。"光大证券利用资本市场经验优势,率先探索出以"证券+"为代表的扶贫创新模式,通过模块化、立体化、组团化、差异化、精准化的服务,推动扶贫工作向纵深发展。
    2017年9月,光大证券与上海市慈善基金会共同设立初始规模为1000万元的"光大阳光公益基金"。光大证券通过这"一个平台",持续打造公司特有的公益品牌,整合资源通过阳光公益基金支持扶贫项目落地,加速与受助地区的感情融合,促进公司社会形象、企业品牌、企业文化建设升华。
    "证券+"综合扶贫工作模式的核心就是利用好证券公司投资银行本源的特征。农产品是贫困地区赖以生存的支柱经济之一,公司立足服务"三农",进一步扩大结对地区农产品资源保值保价的品种,为农产品保值保价提供保障。
    宁夏西吉县地处黄土高原中心地带,纬度高、土地贫瘠、土质疏松,为当地农作物生产带来巨大困难。西吉县以马铃薯和西芹两种农作物生产种植作为主要产业,但是连年播种的时候却无法预知收购价格,许多农民在辛苦劳作一年后,却又不得不面临歉收或者亏钱的境地。
    对此,公司为当地产业发展精心设计了一套"证券+期货+保险"模式,利用公司期货业务板块光大光子公司资源开展金融扶贫创新。公司出资支付保费,购买玉米场外看跌期权,利用玉米淀粉与马铃薯淀粉的价格相关性,实现多方收益的共赢局面。2017年秋收过后,未获得良好收成的西吉县农民就迎来了一份特殊的"保险",在光大证券安排下,超过28000亩马铃薯价格被公司独创的金融工具保护。最终,2257户建档立卡贫困农户获赔56万元,赔付工作于当年12月完成。原本因马铃薯价格波动而蒙受损失的农民们赶上了个幸福的狗年新年,在冰冷的祖国西陲迎来了春一般的温暖。
    光大证券党委副书记、监事长、扶贫工作领导小组副组长刘济平表示,要借助期权、保险等专业化工具,为农民和农企托好"金融底",为地方经济护好"金融航"。此次受益的农民均是受马铃薯价格影响的真贫困人口,使得光大证券在精准扶贫领域又一次做到了"真扶贫"、"扶真贫"、"脱真贫"。
    光大证券依托集团联动与资本市场专业优势,在自然资源最稀缺、贫困面最大、贫困程度最深的祖国贫困地区,深入推进"证券+"综合扶贫模式的创新举措,在基础建设、实业、资本、智本扶贫、教育扶贫、公益慈善、产业及消费扶贫等领域开展不同层次的"证券+"探索,取得丰硕的扶贫成果。其中,"证券+教育扶贫"方面成果突出,光大证券出资近400万元,与光大永明保险"证保"联手,设立"阳光关爱"慈善计划,定制重大疾病保险项目,总保额110亿元,分别为贫困县教师、学生定制"阳光园丁无忧"、"阳光护苗"解除了贫困地区全体师生近40万人因病致贫、因病返贫的忧愁。
    自2016年以来,光大证券帮助贫困地区累计引进各类资金40亿元,支持贫困地区基础设施建设、产业发展;投入4000余万元用于扶贫及公益项目50个,帮扶建档立卡群众6261人,实现脱贫2113人。
    牢记使命 多点布局
    切实服务实体经济
    光大证券持续服务实体经济,不断深挖供给侧改革亮点,深度落实党的十八届三中全会提出的"允许社会资本通过特许经营等方式参与城市基础设施投资和运营"精神,率先在证券行业探索PPP(政府与社会资本合作)模式。
    在祖国西南的昆明,一则难题曾使当地政府发愁。伴随着2015年房价的上涨,当地房地产市场逐渐陷入投资短缺、开工不足、销售下降、安置缓慢的局面。其中,超过80%的开发项目均为城中村改造项目,由于城中村人口稠密,地段重要,大量的项目无法通过市规委会审议,过会的项目又极易在拆迁、安置、改造等环节受阻,超过大半未能如期启动,最终完成改造的项目比例仅不到一成。
    入局易,破局难。为了迎战城市发展迟滞的死局,在充分结合金融市场环节的同时,光大证券提出了"以购代建"新模式。2015年9月,光大证券率先成立上海光大光证股权投资基金管理有限公司,并随后联合云南省级龙头国有企业开展战略协同,牵头发起设立了国内首只百亿级以"供给侧改革、去库存、促进房地产市场平稳健康发展"为主题的昆明"以购代建"基金。该基金以城市改造基金为主体,购买市面上的空置住房,稳步消灭存量库存。同时,将该类房产代替安置性保障用房,打通商品房转换为保障性住房的通道,缩短安置周期,尽快筹措房源,实现"去库存"的发展目标。
    2017年6月,光大发展有限公司正式成立,这是行业首家专业从事政府与社会资本合作类相关业务的证券公司私募基金子公司。在光大发展的运筹下,云南红河光大水务基金、汕头市比亚迪云轨投资合伙基金、陕西省铁路建设基金等明星项目依次推出,公司与中国中铁、中铁建、中建等十几家大型央企紧密合作,服务区域覆盖10余个省份,涉及片区开发、交通运输、水利工程等领域。
    想致富,先修路。陕西省位于古代丝绸之路的起点,是国家"一带一路"倡议的重点战略要地。光大证券在2016年12月与陕西省交通厅、陕西省铁路集团签署《陕西省铁路建设基金战略合作协议》,发起设立了陕西省首只百亿级以解决铁路建设资本金为使命的"一带一路"陕西省铁路建设基金,通过股权投资方式,源源不断地将资金投入铁路及城际轨道交通建设项目,助力陕西发挥承东启西、连接南北区位优势,取得了良好的经济与社会效益。2017年11月,该基金已顺利引入上海浦东发展银行资金并完成首批42亿元人民币的实缴和投放。截至目前,公司已经通过光证基金实际投放的PPP基金项目5个,总实缴金额203亿元,居于行业前列。
    在境外,光大证券对"一带一路"倡议的布局也紧锣密鼓地展开,持续改变对海外企业"请进来"的发展模式,不断转化为主动"走出去"的经营战略。2016年12月23日,公司海外业务板块光大新鸿基为东南亚重点企业海容通讯集团提供一年期2000万美元贷款。随后,为进一步支持海容集团发展及潜在pre-IPO融资,光大新鸿基设立TMT基金并于2017年8月28日完成出资5000万美元认购2%的海容集团股权。同月,公司向柬埔寨综合电信运营商东南亚电信(柬埔寨)有限公司提供"1+1+1"年期1000万美元贷款,用以支持当地传统移动、WLAN、专线、移动互联网、IDC云计算、物联网、大数据等多项业务。如今,柬埔寨当地企业在公司支持下,率先实现了全网5G信号网络全覆盖,当地企业、政府和老百姓都可以享用世界上最快的网络信号,为"一带一路"及"海上丝绸之路"沿线国家的基础设施及通讯发展做出了积极贡献。
    "今朝花开胜往昔,料得明日花更红"。面对愈加复杂多变的市场环境,光大证券将始终做到不忘初心,对党忠诚,对股东负责,为中国资本市场的发展继续不懈努力。在践行国有企业使命,肩负社会责任的道路上,光大证券将始终如一,做服务国家、服务社会、收藏行业良心与道德底线的证券公司,持续提升服务实体经济与国家战略的能力,为早日实现"中国梦"贡献一份金融力量。

天风证券:家用电器行业2018W19周观点:北上资金持续涌入白电龙头


    本周家电板块走势本周沪深300指数上涨2.60%,创业板指数上涨1.10%,中小板指数上涨2.23%,家电板块上涨3.21%。从细分板块看,白电、黑电、小家电涨跌幅分别为3.70%、0.56%、2.02%。个股中,本周涨幅前五名是日出东方、开能环保、雪莱特、圣莱达、海立股份;周跌幅前五名是厦华电子、立霸股份、哈尔斯、万家乐、奋达科技。
    原材料价格走势2018年05月11日,SHFE铜、铝现货结算价分别为51050和14520元/吨;
    SHFE铜相较于上周下跌0.04%,铝相较于上周上涨0.21%。2018年以来铜价下跌了7.43%,铝价下跌了3.20%。2018年05月11日,钢材综合价格指数为115.51,相较于上周上涨2.37%,2018年以来下跌了4.12%。2018年05月11日,中塑价格指数为1041,相较于上周上涨了0.40%,2018年以来下跌了0.41%。
    投资建议本周北上资金持续涌入,美的、格力净买入金额连续五天排名前十,提示关注A股加入MSCI进展,维持家电板块估值提升观点。本周4月阿里数据出炉,白电热度不减,空洗销量同比增长20%以上,龙头格力、海尔表现优异。彩电持续高增长,销量增速维持50%以上。面板价格持续下行,彩电市场呈降价趋势,持续关注黑电底部复苏态势。厨电三四月销量增速可观,行业均价下降明显。小家电销量持续高速增长,原汁机增速高达77%。原材料价格短期内波动上涨,但18年以来已基本企稳,上游成本压力或有望趋稳。本周大盘稳步上涨,家电各子板块均不同幅度上涨,白电涨幅领先。
    个股方面,推荐受益订单转移外销增长、率先布局高端市场品牌扩张的苏泊尔;白电各品类需求依然强劲,推荐关注白电龙头美的集团、格力电器;
    黑电已显著复苏,多项数据持续验证,连续多月显现出底部回暖趋势,持续推荐关注黑电龙头海信电器、TCL集团。
    风险提示:房地产市场、汇率、原材料价格波动风险。

方正证券:化工行业周报:关注长江生态环境修复 推荐纯碱、农药、醋酸等行业


    1、投资建议:农药、纯碱、醋酸
    农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。4月24日中午,习近平总书记在调研中指出,“要下决心把长江沿岸有污染的企业都搬出去”。4月26日下午,习近平总书记主持召开深入推动长江经济带发展座谈会,他强调,实施长江经济带发展战略要加大力度,把修复长江生态环境摆在压倒性位置,共抓大保护、不搞大开发。环保持续趋严,后续关注中央环保督察回头看、全国环保大会、排污许可证核查,截至4月30日,农药行业共核发排污许可证992张,上海、吉林、江苏省已经开始了排污许可证专项检查,预计污染较严重的农药行业将受到冲击。目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(吡虫啉龙头),其他关注广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)。本周吡虫啉价格下降2.8%,百草枯下降4.3%,联苯菊酯、麦草畏、草铵膦、功夫菊酯、草甘膦等稳定。
    纯碱:远兴能源、山东海化。本周华东轻碱出厂价1975元/吨(+50元/吨)。纯碱未来两个月价格有望继续上涨,限产导致的下游需求将复苏,大规模的检修季来临。未来三年纯碱长期盈利趋稳。纯碱供给端基本稳定,即使房地产下行,在平板玻璃的产量下滑5%的情境下,纯碱需求端仍小幅增长,我们预计未来氨碱法纯碱的单吨净利有望维持在200-400元/吨,天然碱保持在500-700元/吨。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打,成本在三种工艺中最低)和山东海化(氨碱法产能280万吨/年)。
    醋酸:华谊集团、华鲁恒升。醋酸行业新一轮景气周期开启,关注华谊集团、华鲁恒升。4月28日上海吴泾报价4650元/吨(+50元/吨)。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA量的增长,我们预计需求的增长在18年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    新材料强烈推荐雅克科技(集成电路材料)、江化微(面板和集成电路材料)、万润股份(OLED材料)。本周方正化工景气指数为115.05,较上周上升0.32。本周美国原油钻机数825台,增加5台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI价格3个月,原油钻机数仍在上升通道。
    重点产品点评:三氯甲烷报价3000元/吨,涨幅13%。甲烷氯化物生产企业装置运行明显下滑,库存低位。预计后市价格维稳。建议关注:鲁西化工、巨化股份。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。

天风证券:喜临门(603008)品牌业务爆发 渠道量质齐升 高增长的拐点品种


    床垫行业龙头企业,发力自主品牌建设,外延并购扩容大家居版图
    公司深耕床垫行业20余年,于2016年开始发力自主品牌,推动业绩加速提升,2017年收入和净利润分别增长43.8%/39.2%。2017年底收购米兰映像51%的股权,携手意大利知名品牌拓展沙发品类,打造软体大家居版图。
    产品+渠道+营销三轮驱动,自主品牌业务厚积薄发
    1)产品实力过硬,持续研发升级:公司产品销售遍布全球,2002年即通过宜家考核成为其亚太地区供应商并合作至今,持续研发投入打造产品差异化属性,2013-2017年研发投入复合增速22.7%。2)线上线下渠道齐头并进,门店加速扩张释放业绩弹性:渠道数量加速拓展,2017年净开店400余家,预计2018年开店数翻番,与优质KA渠道合作锁定优质渠道位置,A类以上门店占比持续提升。3)入选CCTV国家品牌计划,精准营销定位,为品牌打上强有力的功能标签,提升品牌影响力。
    竞争与激励并重,渠道量质齐升,全面激发经销商斗志
    公司以“扶优扶强”政策为指引,龙头客户支持叠加末位淘汰制,在招商、考核和管理支持等方面全面考核经销商。同时将激励政策有效下沉,通过加盟商与供应商持股计划,进行深度利益绑定。激励与扶持措施卓有成效,经销商提货额与大体量的优质加盟商数量均提升显着,2015/2016/2017年提货额分别为37/56/77万元,2017年百万级加盟商同比增长69%达200余家,五百万级加盟商同比增长100%达30余家。渠道数量的加速拓展叠加渠道质量的显着升级,公司业绩迎来飞速发展的拐点。
    我们与市场的不同:床垫行业竞争格局将逐步走向集中,公司作为行业龙头将充分享受集中度提升的红利
    市场上认为床垫行业竞争格局分散,整合难度大,我们认为国内床垫行业终将走向集中,主要基于以下几点:1)床垫产品SKU较少,标准化程度高助力龙头企业充分享受规模优势红利;2)国内床垫消费趋向于品牌化、功能化,龙头企业基于持续研发和营销投入获得更大市场;3)外部环保趋严,生产成本被动提升,小企业加速出局,龙头企业胜出。
    首次覆盖给予“买入”评级,目标价23.26元
    公司是国内床垫行业龙头企业,依托优秀的制造能力获海内外顶级客户认可,近两年来持续发力自主品牌,加强研发与营销,渠道加速拓展带动业绩持续提速,是板块内不可多得的优质拐点品种,首次覆盖予以“买入”评级。我们预计公司2018/2019/2020实现营业收入48.7/62.8/77.9亿元,归母净利润3.83/5.35/6.96亿元,对应EPS分别为0.97/1.36/1.76元。给予公司2018年24倍的PE估值,对应目标价23.26元,予以“买入”评级。
    风险提示:地产增速下滑;自主品牌渠道拓展不达预期;原材料价格波动
    
    

华金证券:纺织服装行业周报:7月纺织服装出口增长5.74%


    板块行情:上周,SW纺织服装板块下跌0.57%,沪深300上涨2.71%,纺织服装板块落后大盘3.28个百分点。其中SW纺织制造板块上涨0.23%,SW服装家纺下跌1.04%。从板块的估值水平看,目前SW纺织服装整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为20.65倍,SW纺织制造的PE为18.72倍,SW服装家纺的PE为21.57倍,沪深300的PE为11.57倍。SW纺织服装的PE低于近1年均值。
    公司行情:本周涨幅前5的纺织服装板块公司分别为:柏堡龙(+17.92%)、金发拉比(+13.25%)、延江股份(+11.32%)、中潜股份(+10.73%)、如意集团(+10.6%);本周跌幅前5的纺织服装板块公司分别为:步森股份(-32.03%)、欣龙控股(-22.7%)、上海三毛(-17.08%)、安正时尚(-11.04%)、水星家纺(-10.24%)。
    行业重要新闻:1.1-7月我国纺织品服装出口同比增长3.71%,7月出口增长5.74%;2.7月纺织服装专业市场管理者景气指数小幅反弹;3.2018年上半年纺织行业实现平稳运行;4.消费潜力正转化为增长动力;5.中国对美约160亿美元商品加征关税,对纺织业影响不大。u海外公司跟踪:1.世界杯推动阿迪达斯二季度业绩胜预期,大中华区增长27%;2.旭日集团出售真维斯中国内地业务;3.思捷环球盈警,全年预亏25.5亿港元。
    公司重要公告:【商赢环球】终止重大资产重组;【三房巷】为控股股东提供担保;【航民股份】公布2018年半年度报告;【际华集团】与陆军后勤部签署战略合作协议;【日播时尚】签署智能智造研发产业园项目投资合同书;【健盛集团】发布2018年半年度报告;【安正时尚】公布2018年半年度报告;【三毛派神】发行股份购买资产暨关联交易预案;发布2018年半年度报告;【旺能环境】对外投资事项公告;对外投资设立全资子公司;【华孚时尚】与农发行新疆分行签署战略合作协议;【如意集团】发布2018年半年度报告;【森马服饰】公布2018年半年度报告;披露投资者关系活动记录表。
    投资建议:整体消费品市场平稳增长,服装终端零售有所复苏。品牌线上线下延续复苏趋势,板块内供应链改善,库存优化,新零售布局推进,纺织服装板块估值(TTM)处于近一年低位。我们建议关注以下几条投资主线:(1)业绩有保障的休闲服装企业,海澜之家、森马服饰;(2)同店增长良好,多品牌贡献增量未来有望实现较快增长的女装企业,安正时尚、歌力思;(3)受益于电商销售快速增长的服装供应链平台企业,南极电商;跨境出口行业快速增长,关注跨境出口龙头企业跨境通。
    风险提示:1.部分行业终端持续低迷,服装销售不达预期;2.上市公司业绩下滑风险;3.企业兼并收购的标的资产业绩不达预期的风险,新业务的经营风险。

中证网:盘后点评:权重股集体发力 沪指放量逼近2800点


    中证网讯(记者叶涛)今日,沪深两市再现普涨行情,沪指全天大涨2.50%,暌违近四个月后重新站上60日均线,收盘距离2800点仅一步之遥。盘面上,地产、金融等权重板块走势亮眼,提振中信行业板块全线上涨,两市成交额明显放量,资金交投意愿继续回暖。本周二以来市场阶段性企稳放量,反弹势头有望延续。
    截至收盘时,沪指涨2.50%报2797.48点,深成指涨2.13%报8409.18点,创业板指涨1.69%报1411.12点,在前两个交易日盘中连续跨过1400点基础上将该整数点位收入囊中,中小板指涨2.36%报5747.20点。成交方面,沪深市场今天显著放量,沪市和深市成交额分别达到1489.76亿元和1725.15亿元。今天沪市成交额为近一个半月以来最高。
    此外,上证50指数最近四个交易日持续上涨,今天成分股中除大秦铁路和中国石油下跌外,其余48只股票均红盘报收,其中包括农业银行、中国神华、工商银行、保利地产在内的20只股票涨幅超过3%,南方航空涨幅高达9.43%,盘中曾一度涨停。另外,沪深300指数今天涨幅也达到3.03%。
    盘面上,申万行业指数全线飘红,银行、食品饮料、汽车、休闲服务、非银金融指数涨幅居前,均在3%以上,国防军工、公用事业、电气设备指数涨幅相对较小,分别为0.29%、0.71%和0.87%。全部308个wind概念指数中,今天有300个发生上涨,汇金、品牌龙头、沪股通、在线旅游等板块涨幅靠前,可燃冰、页岩气等前期热点集体补跌。
    对于近期市场走势,华鑫证券认为,除指数绝对上涨空间被打开之外,近期风险偏好的提升起到了至关重要的作用。9月18日决策层要求把已定减税降费措施切实落实到位,确保社保费现有征收政策稳定;加大关键领域和薄弱环节有效投资,以扩大内需推进结构优化民生改善;确定促进外贸增长和通关便利化的措施。
    对于后市,华鑫证券认为,十一假期将至,9月最后几个交易日将大概率维持2700-2850点区间震荡行情。

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